教育行业跨市场周报(第71期)：新东方好未来业绩超预期核心推荐开元视源

　　教育行业投资:五条主线配置,核心推荐中公教育、视源股份、开元股份。(1)职业教育培训:核心推荐龙头公司中公教育,关注开元股份;(2)教育信息化:《中国教育现代化2035》、《教育部2019年工作要点》出台,全面利好教育信息化行业。核心推荐中小学信息化龙头公司视源股份;关注新开普、科大讯飞、佳发教育、拓维信息、立思辰、三盛教育、三爱富等公司。(3)高校:考虑到该板块流动性较低,对低估值的高教标的均可配置,重点关注:希望教育、新华教育、新高教、民生教育等。满员稳定、学费随着CPI增长的成熟高校(完税后)的合理估值在15-20xPE之间。考虑港股高校的内生增长空间及外延并购的可能性,我们预计短期高教标的均有望恢复至19年20xPE。(4)早教和素质教育培训:关注美吉姆、盛通股份。(5)在线教育:关注新东方在线。

　　新东方于2019年4月24日披露2019第三季度报告:实现收入7.97亿元(+28.90%),净利润1.14亿元(+40.20%)。公司收入利润超市场预期,主要受益于K12培训业务强劲增长38%所致。公司经营扩张计划稳步推进,Q3在已覆盖城市净增加36个学习中心,并在西宁新开设1个培训学校,在绵阳、新乡各开设1所双师学校,教室总面积同比增加27%。天天向上 蒋梦婕

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